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为什么很多机构投资者转向网贷理财?


机构投资者经常会看到他们的同行正在做什么来告知他们的投资策略。同样,个人投资者往往期待大型机构寻求创新的投资理念。

最近,格林威治协会是一家非附属研究公司,进行了一项研究,以更好地了解市场贷款的感知方式以及机构投资界目前的采用情况。

格林威治市场贷款调查研究于8月进行到2017年十月的研究采访了养老金计划和资产管理公司,共有超过3.5万亿$资产74名投资者了解市场的贷款是如何看待和采取的内部机构的当前状态投资社区。在这个样本中,21个是当前的市场贷款投资者,53个不是。

以下是该研究的四个要点,指出机构如何考虑市场贷款投资。

研究发现#1:更高的收益驱动投资。

机构投资者中有百分之六十七认为市场贷款倾向于提供高收益作为投资的主要原因。多元化和与其他资产类别的低相关性,有效获得新资产以及低波动性也被认为是推动投资决策的重要因素(见下文)。

已经投资市场贷款的机构对他们的经验感到满意,57%计划增加拨款。

投资市场贷款的理由

研究发现#2:不同的投资者将资产用于不同的事情。

市场贷款是独特的资产。它们具有一些短期限债券和高收益债券的特征(因为这些资产通常在三到五年内成熟并提供较高的息票)。出于这个原因,许多投资者认为市场贷款是其固定收益组合的一部分,作为个人债券或债券基金的替代品。与此同时,在打包到一个证券化产品(资产汇集后作为单一证券出售)时,市场贷款可以类似于结构性产品,如资产支持证券(ABS)。其他机构投资者购买整个贷款(而不是分数或证券化的贷款池)报告比较资产与银行或杠杆贷款。

由于市场贷款可以用于许多不同的原因,投资者在考虑市场贷款时可能面临的第一个问题是如何对它们进行分类。对于目前投资于MPL的超过三分之二的受访机构投资者(见下图),它们属于结构性产品类别,将其与ABS和抵押贷款债务(CLOs)并列。目前投资者中有将近一半的人认为它们是短期工具,三分之一是高收益债券。

几乎40%尚未投入市场贷款的机构投资者表示,他们不知道如何描述它们。这表明尽管早期采用者在一系列投资组合应用中使用市场贷款来发现价值,但随着更多投资者意识到资产类别,未来采用的可能性仍然很大。

研究发现#3:机构采用的途径将由少数关键催化剂驱动。

调查受访者表示,更大的机构投资者采用将受三大主要推动因素推动:

  • 额定证券化产品:由于最早的市场贷款证券化并未被主要债券评级机构评级,许多机构投资者不愿初始投资。然而,自2017年年中以来,每个新发行机构都被至少一家评级机构评级,消除了这一障碍,并进一步扩大了对资产类别的投资。
  • 更高级的报告和分析:投资者高度重视数据和分析,这是了解借款人在市场借贷平台上的信用状况的关键。
  • 市场贷款的活跃二级市场:虽然市场贷款的二级市场流动性不高,但证券化产品的二级市场更活跃。

目前和潜在的投资者还表示,在开始投资市场贷款之前需要克服一些障碍。其中最主要的是在经济低迷时期对表现的理念感到满意。尽管多个平台拥有多年的业绩记录,并且像LendingClub这样的少数平台在金融危机爆发之前就已经开始,但投资者对于经济下滑表现有较强的结论的数据较少。

研究发现#4:市场借贷在这里停留。

在过去的十年中,市场借贷已成为投资者获取新资产类别的一种创新方式。未来十年将决定行业是否从小众投资转向主流。目前大多数投资者中,52%认为市场借贷将成为未来10年金融体系中的重要角色。这是该行业另一项有意义的投票。

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