量化人物漫谈之:朱利安罗伯逊—老虎基金创始人

朱利安•罗伯逊(Julian Robertson,1932-)出生于北卡莱罗纳州索尔茲伯里,在北卡罗来纳大学取得商业处理学位。1957年,25岁的罗伯逊加盟基德尔•皮博迪公司,并在此后的二十年里成为这家公司最出色的股票经纪人之一。

1980年,出名经纪人朱利安•罗伯逊集资800万美元创立了自己的公司——老虎基金处理公司(Tiger Management Corp.)。

20世纪90年代中期后,老虎基金处理公司的效果节节攀升,在股、汇市出资中一起取得不菲的效果,公司的最高获利(扣除处理费)抵达32%,在1998年的夏天,其总资产抵达230亿美元的顶峰,一度成为美国最大的对冲基金。

1999年,罗伯逊重仓美国航空集团和废料处理公司的股票,可是两个商业巨子的股价却持续下跌,因此老虎基金再次被重创。

在老虎基金清盘后,朱利安•罗伯逊正本领导的许多伙伴,脱离老虎基金开创了新的对冲基金,如“Tiger Cubs”,这些与老虎基金渊源颇深的对冲基金数量抵达40个左右,其间不少收益率颇丰。朱利安•罗伯逊的儿子现在在高盛作业,从前在2000年,朱利安•罗伯逊计划对外部出资者再次打开老虎基金,但毕竟这项计划并未实行。

各位股东,

1980 年5 月,Thrope Makenzie 和我以880 万美元的初步资金树立了老虎基金。18年后,当年的880 万美元曾添加至210亿美元,增幅逾越259000%。这期间基金持有人在去除悉数费用后所取得的年回报率高达31.7%。没有人有更佳效果。

现时许多人谈新经济(互联网、科技及电讯) 。互联网当然改动了国际,生物科技展开也令人惊叹,科技及电讯也带给我们史无前例的机遇。炒家们宣传:“避开旧经济、出资新经济、不要理睬价格。”这便是以前18个月,商场中出资者的心态。

出资者为求高回报,追捧科技、互联网及电讯股份。这股张狂不断升温,连基金司理也被逼入局,我们一起制作了一个注定要坍毁的庞氏金字塔。可悲的是,在大环境下,寻求短期体现,就只有买入这类股份。我肯定信赖,这股张狂早晚会成以前,张狂的金字塔终将坍毁。以往我们也从前历过。我仍很有决计价值出资是最好的,虽则商场现在不重视。这次也并非价值出资初次遇到曲折。许多成功的价值出资,在1970至1975年及1980/81年间效果差劲,但毕竟获利甚丰。

不论是顺境或困境,也不论是成功仍是失利,我每次说话,都是我及老虎基金全体员工的心里主见,容我们在此衷心向各位表示感谢。

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